一、包装行业概况:

　　包装行业：下游需求低迷，行业整合在即。包装行业下游为各类消费品，其景气度由高到低依次为电子、化妆品、家电、食品饮料、烟草；总体各细分行业处于增长乏力阶段，增长更多依赖外延式并购，或者是包装领域技术的创新。包装行业整体增长停歇且进入存量博弈的市场，那些具备规模化公司，拥有良好现金流企业，未来有望通过兼并收购来进一步扩大市场份额。

　　塑料包装：集中度小，行业前景不乐观。塑料软包装行业的上游产业主要是聚乙烯薄膜等和石油紧密相关的原材料产业，下游产业包括食品加工业、医药用品、洗涤用品和农药等行业。下游与纸包装、金属包装雷同。塑料包装下游与纸包装类似，都存在下游需求放缓的压力。

　　二、BOPET市场现状

　　BOPET是双向拉伸聚酯薄膜，据卓创统计数据显示，2016年国内产能预计达到297万吨，产量约197万吨。国内生产设备多依赖进口，主要来自德国布鲁克纳、多尼尔，主流生产线设计宽度为8.7米，设计产能30000吨/年。BOPET多应用于食品包装领域，普通膜为12微米厚的印刷膜或镀铝膜，超薄领域现在已经做到6-7微米，4.5微米也已面市；而厚的薄膜主要用于光学及光伏领域，如扩散膜、太阳能电池背板膜、智能窗膜等。

　　BOPET的上游原料为聚酯切片，再上游是PTA和乙二醇。近年来很多上游大型石化企业在拓展产业链深度，如恒力集团、三房巷这些PTA生产巨头上马了多条BOPET生产线，并且全部采用熔体直熔法，打通了PX-PTA-聚酯切片-BOPET全产业链流程，大大降低了生产成本。

  从产品价格上看：2010-2011年市场经历了大起大落，对行业伤害较大，市场价格自2011年延续下跌，迎来了长达7年的熊市。直至2016年BOPET才实现了价格的逆袭，更迎来了久违的盈利周期。2016年初聚酯切片价格在5400元/吨，年底涨至7800元/吨，涨2400元/吨，涨幅44.44%。而BOPET年初在6800元/吨，目前涨至10600元/吨，涨3800元/吨，涨幅55.88%。按干燥法加工费2300元/吨计算，目前膜企盈利500元/吨；而直熔法本身成本低于干燥法500元/吨之多，故直熔法企业每吨盈利均在千元之上。

  BOPP和BOPET同属于包装薄膜，应用领域有很多重叠，因此有一定的替代性。而2016年表现尤为突出，BOPP年初就在震荡上涨，而BOPET直到11月才开始上涨，目前仍有1500元/吨以上的差距。因此BOPET市场潜在需求更大，是包装膜领域的价值洼地。

（转自卓创资讯）